速读要点股票杠杆风险大吗
富途策略（Fundstrat）汤姆・李将标普 500 目标位上调至 8000 点，看好 2027 年行情；核心驱动因素：AI 带来生产力提升、美国 AI 出口优势、千禧一代大量闲置资金入市。 迈克尔・伯里拿 1987 年股灾类比、杰米・戴蒙警示市场高杠杆风险，构成当下主流多头观点强有力的反向利空论据。 比尔・阿克曼警示，投资者狂热追逐 “新潮题材个股”，冷落估值合理的优质标的，选股时代已然悄然回归。Fundstrat 管理合伙人、研究主管汤姆・李，是华尔街最知名、发声最频繁、且多次预判兑现的多头代表。每当市场情绪低迷、投资者萌生抛售念头时，人们总能看到汤姆・李出来提振市场信心。
他认为，在 2026 年股市收获稳健表现之后，2027 年有望迎来一轮极佳的上涨行情。当前看多市场具备充分理由：尽管科技板块内部震荡不断，标普 500 指数依旧持续创出新高。
当下空头势力逐渐占据上风，半导体板块已经出现明显回调，而 AI 算力需求并未放缓。在此环境下，汤姆・李乐观的观点，为市场提供了重要平衡视角。
多头观点对冲空头担忧
2026 年下半年至 2027 年，市场注定充满变数。近期不少知名空头大佬接连释放警示言论，最具代表性的便是迈克尔・伯里，他持续通过看跌期权做空半导体与科技股，而汤姆・李的乐观判断恰好形成对冲。
伯里近期再度提及 1987 年历史性大跌，叠加市场估值高企，很容易令投资者心生恐慌、选择卖出，甚至跟风做空一批领涨龙头。不过伯里本人也曾提示，做空股票、持有看跌期权并不适合所有人。
与此同时，摩根大通 CEO 杰米・戴蒙近期警示市场杠杆水平偏高。散户融资保证金规模处于高位，现阶段保持谨慎的理由，比很长一段时间以来都更加充分。
戴蒙提出的这一重大风险，在散户群体中却普遍被忽视。今年资本市场交易热度高涨，埃隆・马斯克旗下 SpaceX、韩国存储芯片龙头 SK 海力士先后登陆纳斯达克。
当然市场不会全盘崩塌。投资大佬比尔・阿克曼的总结十分贴切：投资者一窝蜂追捧各类新潮概念股，却冷落不少估值合理的优质公司。某种意义上，依靠精选个股取胜的时代再度到来。
汤姆・李看多 2027 年的完整逻辑
汤姆・李预计经济增速上行，核心支撑来自 AI 拉动生产力提升；除此之外，美国作为 AI 出口强国、一级市场资本转向二级市场，都有望推动 2027 年权益市场走牛。
再叠加千禧一代海量闲置资金等待入场，即便市场存在诸多可能引发大幅回调的风险，本轮上涨的支撑逻辑依然坚实。迄今为止，面对地缘冲突、石油危机隐忧以及各类不确定性，市场展现出极强韧性，不少散户投资者却始终为此惴惴不安。
2027 年能否真正成为史上表现最好的年份之一，仍有待时间验证。但可以明确一点：倘若各项条件如期兑现，持续观望、空仓踏空或将面临不小代价，即便不少投资者已经开始担忧 AI 赛道部分板块估值偏高、行情脆弱。
如果 AI 商业化落地符合预期，通胀持续降温，美联储最终无需再度加息，明年市场上涨道路将更加顺畅。无论如何，闲置等待入场的巨量资金、AI 赋能生产力的巨大潜力、美国经济的韧性都是客观存在的有利条件。
核心总结
虽然汤姆・李给出标普 500 上看 8000 点的目标，但 2027 年最终走势依旧需要持续观察。向好情景确实存在。但在此之前，市场或许需要先消化过高的融资杠杆压力，才能打开新一轮上行空间。
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责任编辑：郭明煜 股票杠杆风险大吗
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